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券商积极配置公募REITs 多角色参与推动投资与投行业务协同******

　　本报记者 李 文

　　见习记者 方凌晨

　　截至1月18日，Wind资讯数据显示 ，目前已上市的24只公募REITs募集资金总额超过783亿元，总市值达842亿元 。而就在几天前，第二十五只获批公募REITs——嘉实京东仓储基础设施REIT也完成了配售和认购工作 ，目前已进入上市流程 。

　　作为有别于股债等传统品种 的新兴金融产品 ，公募REITs颇受各大金融机构关注 ，而券商热情尤其高涨。

　　券商积极布局公募REITs

　　在目前获批 的25只公募REITs中，险资和券商参与配售和认购 的行动较为瞩目 ，其中券商身影更 是出现在了每一只REIT的战略投资者及网下投资者中。

　　华安证券债券业务总部负责人对《证券日报》记者表示，自2021年6月份第一批REITs上市以来，券商一直积极参与配置REITs，以发行规模最大的中金安徽交控REIT为例 ，扣除国有企业战略投资方及公众投资者外，券商的配售份额占比约54%。

　　最近 的嘉实京东仓储物流REIT战略配售者中出现了招商证券、中信证券、申万宏源等多家券商及其资管参与 的身影，网下投资者中更有开源证券 、华安证券、国泰君安、中信建投等一众券商 。

　　上述华安证券债券业务总部负责人表示，公募REITs收益稳定 、风险适中、具有良好 的大类资产配置价值，能够在一定程度上分散组合风险 、优化组合投资、增厚投资收益 ；此外 ，券商自营作为证券市场长期稳定的价值投资者 ，其风险收益特征与公募REITs产品 的特点天然契合 ，在低利率等背景下，REITs试点4%以上的预期分派率具备较好 的配置价值。

　　华宝证券研究创新部战略研究负责人卫以诺认为 ，作为战略配置投资者 ，券商对于REITs产品分红格外重视，REITs分红不涉及除权除息且无需缴纳额外税款，这也是机构参与配置的重要因素 。此外 ，REITs产品与券商各条线业务匹配结合程度更高 。

　　卫以诺进一步介绍，REITs业务与券商 的财富管理、资产管理 、FICC以及自营具有较强的黏性 ，券商在财富端大力推进REITs产品的代销，可以提高券商大财富条线的产品丰富度 ；自营端 ，除了自身的中低风险配置需求，券商还会进行REITs做市商服务 ；资管端，拥有公募业务资格 的券商资管子公司也可以进行REITs产品发行布局 ，丰富券商资管的创收 。

　　对券商提出了更高要求

　　目前 ，上市REITs底层资产已覆盖仓储物流 、保障性租赁住房等六大类。业内人士认为，公募REITs后续有望持续扩容 ，底层资产类型将更加丰富 ；与此同时 ，公募REITs上市常态化发行也有望加速推进 。

　　卫以诺表示，积极参与并重点开拓REITs业务，将是券商2023年及未来实施大财富与大资管转型升级的重要抓手 。而未来券商多角色参与REITs业务也对券商提出了更高要求 。首先，作为REITs 的管理机构、ABS管理人 、财务顾问角色 ，全程以类投行性质进行项目管理，对券商 的整合开发与发行 、定价以及项目运作和投后能力等项目管理能力提出了高要求 ，而券商能否将自身拥有 的各类综合业务牌照 、储备项目和人才优势转化成业务能力，将是业务 的“胜负手” 。其次，作为网下询价机构认购REITs，券商需要具有较强 的投资把控与分析能力，今后REITs供给势必会大幅增加，对于可能的产品不确定性以及收益波动，券商 的风险识别、投资系统以及内部投研决策显得尤为关键 。最后，在REITs代销以及做市商方面 ，要求券商改善产品宣传发行模式，提升交易择时管理能力 。

　　华安证券债券业务总部负责人表示 ，券商多角色、多渠道积极布局公募REITs新赛道，需要注重推动投资与投行业务高度协同 ，形成有机联动 。（证券日报）

推动实现全体老年人享有基本养老服务******

　　作者：田新朝（广东技术师范大学教授、研究生导师）

　　党 的二十大报告指出：“实施积极应对人口老龄化国家战略，发展养老事业和养老产业 ，优化孤寡老人服务 ，推动实现全体老年人享有基本养老服务”。推动实现全体老年人享有基本养老服务，为老年人提供基础性、普惠性、兜底性服务 ，使发展成果更多更公平惠及老年群众 ，是落实以人民为中心 的发展思想、推动共同富裕 的重要举措 ，也 是实现全体老年人老有所养 、老有所依 、老有所乐、老有所安 的重要支撑，对于不断增强老年群众获得感、幸福感、安全感，积极应对人口老龄化 ，具有重要的现实意义。

　　满足广大老年人 的基本养老服务需求

　　建立健全基本养老服务制度体系。根据老年人的服务需求 、养老服务标准、经济社会发展水平等因素 ，合理确定基本养老服务的清单内容，明确基本养老服务覆盖全体老年人的覆盖范围及其服务标准，并根据经济社会发展动态调整，使老年人都能够获得方便可及 、城乡均衡、优质共享的基本养老服务 。推动跨部门社保、医保 、长护险、救助、健康 、殡葬、残障 、公安的老龄数据共享 ，建立老年人精准识别、主动服务和动态管理机制 ，构建老年人口与服务半径挂钩的制度安排 ，实现从“老人找服务”到“服务找老人”的转变，破解养老服务政策碎片化 的问题 。建立基本养老服务经费保障机制 ，推动老年救助金 、高龄补贴 、养老服务补贴和老年护理补贴 、长护险、残疾人两项补贴 、养老服务机构运营补助等财政投入经费渠道衔接 。

　　兜底纾解老年群众 的急难愁盼。2021年我国约有1.9亿老年人患有慢性病 ，失能失智人数约为4500万。要充分认识加强民生兜底保障、改善失能和困难老年群体生活水平的重大意义。守住民生底线，聚焦老年群众急难愁盼 ，直面回应人民群众对“提供什么养老服务、怎样提供养老服务 、为谁提供养老服务”这个根本问题。多做雪中送炭的工作，少做锦上添花的事情。善于分清养老服务中 的主要矛盾和矛盾 的主要方面，抓住老年人最关心最直接最现实 的失能照护 、就餐助餐 、医疗健康等急难愁盼问题 ，重点面向失能失智老人、孤寡老人 、农村留守老人、经济困难老人 、计划生育特殊家庭等特殊老年群体提供兜底保障服务 ，将积极应对人口老龄化的长期战略目标转化为当前可落地实施的具体工作措施 ，做那些现实条件下让群众得到看得见、摸得着 的实惠，使重点老年对象摆脱困境，过上有尊严的生活 。

　　推进基本养老服务均等化发展。充分认识老年民生服务内容 的多层次性，通过合理的制度安排，构建完整、系统性的养老保障体系、养老服务体系 、健康支撑体系，促进老年人群在经济、物质 、心理 、文化、精神 、健康 、社会参与 、能力提升等方面享有均等化服务。基于人与环境共融的原则 ，推进老年生活硬环境与软环境协调发展，从微观层面 的人际关系 、中观层面的机构建设、宏观层面 的社区结构等多个维度，系统性建构老年友好的物理和人文空间 。协同老龄产业发展与老年福利增进的双重目标，以老龄事业引领老龄产业发展 ，以老龄产业发展保障老龄事业 ，大力发展具有比较优势的跨界融合型特色老龄产业，推动不同区域 、城乡之间老年人享有养老服务均衡及基本养老服务均等化发展，让每一名老年人都能老有所养、老有所依 、老有所乐、老有所安 。

　　为全体老年人享有基本养老服务提供重要保障

　　紧紧依靠群众推进基本养老服务发展。习近平总书记强调，应对人口老龄化，要把老年群众工作做实、做深、做细 、做透，离开了老年人所处的社群力量，老龄工作将会“失去根基，失去血脉 ，失去力量”。坚持“党委领导 、政府主导 、社会参与、全民行动”方针，充分发挥群众参与基本养老服务的功能，既要发挥老年人的首创精神 ，发挥好老年人作用 ，也要推动工作重心下移、资源下沉，依靠党 的老龄工作群团组织，大力弘扬孝亲敬老传统美德，发挥老年人群 的亲属、邻居、社区 、社会公益力量等各类主体 的力量来推进，构建家庭、集体、政府 、社会并存 的多元化供给基本养老服务模式 。

　　推进老龄工作治理现代化。习近平总书记指出：“加强顶层设计完善重大政策制度”，“要花钱买制度而不 是简单花钱买稳定 ，着力解决地区差异大 、制度碎片化问题” 。推进基本养老服务 ，要强化顶层设计 、系统谋划 、全面考量 、协调推进，努力构建大老龄工作格局 ，完善政府治理 、市场治理和社会治理相互协调、合理安排 的制度规范和公共秩序 ，构建系统性的养老、孝老、敬老政策体系和社会环境。要坚持德法共治推进基本养老服务发展，提升法治促进基本养老服务发展的治理体系和治理能力现代化 ，不断加强老年人权益保障，完善基本养老服务制度 。同时，要强化中国代际赡养传统伦理与社会规则的“中国优势” ，宣传尊老敬老爱老传统美德和人伦常情 ，在实现社会化老龄契约机制和传统孝道文化传承 的耦合中，着力构建具有民族特色 、时代特征的互助孝亲敬老文化。通过构建现代化治理体系 ，破解基本养老服务制度供给侧、要素供给侧与广大老年人群养老服务需求侧之间的矛盾问题 ，促进基本养老服务全面 、协调、可持续发展。

　　增强基本养老服务供给能力 。科学处理好养老服务当前与长远资源供给之间的关系，既尽力而为、又量力而行，基于中长期人口老龄化发展趋势、当地经济社会发展条件 、环境条件，从养老服务设施、人才 、医养资源、信息化等方面发力 ，努力实现基本养老服务供给公平可及。编制养老服务设施规划，确保社区配建养老服务设施，加强医疗养老服务资源共享，加大社区无障碍设施和居家适老化改造力度，保障养老机构 、社区居家服务机构等基本养老服务设施高效运行、融合提供服务 ，为老年人提供安全 、便利和舒适的环境 。提升基本养老服务人才队伍能力 ，激发专业人才 的从业意愿 。拓展基本养老服务应用场景，推广智慧养老技术与设备 ，推进科技赋能基本养老服务，推进“家门口”智慧养老新模式 ，努力消除老年人“数字鸿沟” ，让全体老年人享受数字“红利”。

　　（文图：赵筱尘 巫邓炎）