四措并举 改善优质房企资产负债表******

　　王丽新

　　日前 ，央行、银保监会联合召开主要银行信贷工作座谈会，提及“引导优质房企资产负债表回归安全区间”。从中央经济工作会议提出“有效防范化解优质头部房企风险”，到此次 的“改善优质头部房企资产负债表”，同时继续强调落实保交楼金融支持 、“金融16条”、差别化住房信贷政策等内容，可见政策层面对优质头部房企的深切关注。在笔者看来 ，接下来 ，地产金融支持性政策将在多维度快速展开 ，一方面会真正覆盖到有优质资产却被“误伤” 的房企 ，使其迎来弹性扩表的机会；另一方面，资本市场将更好地发挥资源配置功能，“改善优质房企经营性和融资性现金流”，既要多措并举引导合规房企获得融资性现金流，也要恢复企业内生造血能力 ，稳住经营性现金流，最终实现保优质主体的目标 。笔者认为 ，会议提到 的四项举措可有效改善整个行业 的资产负债表。

　　举措之一 是“资产激活” ，这与保交楼行动目标一致，主要针对出险房企及潜在出险房企 ，助其盘活资产 ，回归正常经营。具体而言 ，一可通过保交楼专项借款等增量资金支持存量项目复产复工；二当支持对房企间项目收并购 ，引导需求端政策配合来增强项目去化和处置资产力度 ；三是远期或可期待支持发行商业地产类ABS 、REITs等方式盘活持有型物业 ，释放房企此前沉淀大量资金的重资产项目 的流动性。

　　举措之二 是“负债接续”，这与当下房企已经在落实的债转股、存量债券展期等缓解房企债务压力的方向一致，主要缓解未出险房企短期还债压力 ，防止出险房企数量增加。比如当下内房股采用较多的支持房企在发生债务违约前置换要约，以新债换旧债以及合理展期 ，给予房企“以时间换空间”的机会。

　　举措之三 是“权益补充”即股权融资支持，这 是改善优质房企资产负债表 的最有效手段，也 是加速行业风险出清 的“助推器” 。上市房企股权融资开闸优势有三 ，一是没有债务利息，融资成本低 ；二是不会新增有息债务 ，剔除预收账款后 的资产负债率不会提升 ，避免重走“高杠杆 、高负债、高周转”的“旧三高”老路，为行业高质量发展夯实基础 ；三是股权融资直接拉升权益资本，能优化资产负债结构，引新股东入局后 ，若资源能与房企现有业务整合发展 ，可助推房地产业向新发展模式平稳过渡 。

　　举措之四是“预期提升” ，这与“稳销售 、增信心 、扩投资”一脉相承，是行业复苏的持续动力 。供给侧方面支持房企融资 ，目的也 是引导企业经营现金流回归常态 。结合近期多部门 的积极表态 ，预计需求端利好政策还将进一步释放 ，尤其可能聚焦在激活换房等改善性需求的购买力方面 ，使其成为楼市销售的新生力军 。交易增加，企业资金状况得到改善 ，交付的项目逐步增多，购房者消除担忧，市场有望联动好转 ，实现良性循环。

　　当然 ，改善房地产行业资产负债表不能一蹴而就 。可喜的 是，积弊已久 的“旧三高”时代已经远去 ，“第三支箭”落地 的广度和力度不断提升 ，随着居住消费需求不断升级，房地产行业开发与运营并重 的新时代将来临。

今日小寒|你知道小寒三候吗 ？******

　　作者 ：杜传耀

　　小寒 ，2023年 的第一个节气 ，是二十四节气中 的第23个节气，冬季的第5个节气，干支历子月 的结束与丑月 的起始 。斗指癸，太阳黄经为285°，于每年公历1月5-7日交节。它与大寒 、小暑、大暑及处暑一样 ，都 是表示气温冷暖变化 的节气 。

　　小寒天气特点

　　对于小寒，《群芳谱》有言:“冷气积久而为寒 ，小者未至极也。”也就是说 ，小寒是冷气长期积累 的结果，但寒冷的程度还未到极致 。在小寒时节 ，太阳直射点还在南半球，北半球 的热量还处于散失 的状态，白天吸收 的热量还是少于夜晚释放 的热量 ，因此北半球的气温还在持续降低 ，寒气继续积累。

　　从字面意思看，小寒好像 是没有大寒冷 。但根据长期的气象记录看 ，在北方地区 ，一般 是小寒节气要比大寒节气冷 ，但在南方大部地区来说 ，是大寒节气要比小寒节气更冷。在北方地区流传着“小寒胜大寒，常见不稀罕”的说法。也就 是说 ，在北方，小寒节气比大寒节气冷很常见，并不稀奇。中国南北地区的气候存在着较大的差异。

　　《望月婆罗门·元夕》中有言:“小寒料峭，一番春意换年芳 。蛾儿雪柳风光 。”小寒时节既是冬季的尾声，又 是春季的前奏 ，再过半个月，即到春节。虽天地间仍 是一片雪柳风光，但此时大地阳气已萌发 ，春暖即将悄悄来临，正所谓“冬天到了，春天还会远吗 ？”

　　小寒三候

　　一候 ，雁北乡。古人认为 ，大雁是一种随阴阳迁徙的候鸟。小寒节气 ，虽北方还是一片白雪皑皑，但它们已经感知到阴阳的顺逆变化 ，准备开始向北迁移。

　　二候 ，鹊始巢。此时北方到处可见到喜鹊，古人认为喜鹊能感知阴阳 ，识别星象，随着阳气上升，喜鹊感知到阳气，识别到星位 ，便开始筑巢 ，准备孕育后代 。

　　三候 ，雉始鸲 。《月令七十二候集解》记载：“雉，文明之禽，阳鸟也；雊 ，雌雄之同鸣也，感于阳而后有声 。”古人发现 ，雉每年到小寒节气 ，就会感到阳气，雄雌同鸣。

　　小寒农事

　　我国南北跨度大，存在明显的天气差异。在北方 ，天气寒冷 。大部分地区田间已经没有太多的农活，主要任务 是在家做好菜窖、畜舍保暖，造肥积肥等工作 。

　　在南方，天气相对暖和 。要给小麦、油菜等作物追施冬肥 ，海南和华南大部分地区则主要 是做好防寒防冻、积肥造肥和兴修水利等工作 。小寒、大寒是一年中雨水最少的时段。

　　小寒习俗及养生

　　小寒节气习俗。在该节气，南京人一般会煮菜饭吃 。一般是将矮脚黄青菜、咸肉 、香肠或板鸭丁与糯米同煮，再配上一些剁碎 的生姜 ，十分鲜香可口。广州人在该节气早上习惯吃糯米饭，糯米饭里面除了糯米 ，还会加入一些香米 ，并配上切碎之后炒熟 的腊肠和腊肉，再点缀些香菜 、葱花 ，吃起来特别香。

　　小寒节气养生。小寒节气 ，天气寒冷，应注意补充热量，多吃羊肉、鸡汤 、鸭肉等温热食品，少食黏硬 、生冷 。这个时节在生活起居方面 ，宜早卧晚起。常言道“睡个好觉 ，胜过补药”，冬季昼短夜长 ，故应“日出而作 ，日落而息”。谚语有：“冬天动一动 ，少闹一场病；冬到懒一懒，多喝药一碗 。”在冬天要多进行户外运动，呼吸新鲜空气，增强免疫力，但此时 的锻炼宜以舒缓运动为主 。还需特别注意对头部和手脚 的保暖。外出需戴好手套和帽子，减少寒冷对头部和手的影响 。小寒前后强冷空气及寒潮活动频繁，易造成温度 、湿度等气象要素 的剧烈变化 ，人们往往难以适应而爆发各种疾病 ，要注意防范。

　　作者系北京市气象探测中心（北京市观象台）高级工程师