全球或陷“滞胀陷阱”？专家：未来十年地缘竞争或激烈化******

　　中新网北京7月10日电(记者 孟湘君)俄乌冲突开始后，西方国家对俄罗斯发起 的制裁已达到一万多项。俄乌冲突 、俄与西方之间 的制裁与反制裁 ，对全球化进程和全球贸易、能源格局有何影响 ？近日，在中新社“东西问·中外对话”中 ，东方证券首席经济学家邵宇给出了自己的分析。

　　邵宇指出 ，西方在制裁当中冻结俄罗斯的外汇储备后 ，俄罗斯应对的办法就 是能源出口。邵宇指出 ，俄罗斯不接受其他货币用于石油 、能源贸易 ，只要用俄油气跟能源，一定要购买卢布，既然对卢布的需求在增长 ，它就会坚挺升值 。

　　至少在这个阶段 ，他认为，卢布的走强使得俄罗斯确立了抗拒欧美 ，特别是美国金融制裁所起到的一定效应 。也就 是说俄罗斯用必不可少的石油需求 ，维护了自己货币 的主权 。俄在(全球)供应链当中 的重要地位 ，目前看起来可能是无法取代的 。

　　但对全球而言 ，不管是用卢布还是用美元计价 ，目前能源 的价格都非常高 。现在供应链 的状态非常混乱 ，且混乱可能持续一段时间。地缘冲突包括高企 的油价，可能把全球拉入一个很大的“滞胀陷阱” ，对全球能源转型形成巨大冲击 。

　　邵宇进一步分析 ，能源转型的一个逻辑 是 ，让传统能源保持在(价格)较高位置 ，大家就会往新能源方向转移。这种转型可能会对全球格局包括化石能源 、传统能源 的需求发生一些中长期甚至是革命性 的变化。

　　另一方面 ，对全球化本身来说 ，邵宇表示自己一直在研究这方面。他说，“我们习惯于把过去 的全球化叫做全球化的3.0版” ，三类国家构成了全球化循环 的完整结构 。

　　第一类 是俄罗斯、乌克兰这样的能源或者资源型国家；第二类叫做生产型经济体，这些国家 的经常账户盈余超过GDP4%以上 ；最后一类消费型国家比如南欧国家 、美国 ，经常账户赤字占GDP4%以上。

　　现在不管是地缘冲突还 是一些国家间 的竞争，已经导致全球化结构断裂了 。全球可能进入到一种地缘竞争更激烈，不同国家 的联盟形成竞争集团的过程 ，有点像一战跟二战之间的一种低迷状态 。

　　他预测 ，这样一个状态可能会持续10年甚至更长时间 ，所以不管 是资源型国家转型 ，生产型国家能力提升，还 是约束消费型国家滥发货币，都要找到新 的合作领域 ，达到一个新 的平衡，但这个平衡比较难达到。

　　所以，要做好准备 ，来应对可能会出现 的各种风险跟不确定性 。比如美元 的武器化或者 是更激烈 的技术竞争形式等 ，或将成为各国必须面对 的问题。(完)

证监会 ：交易所债券市场正式启动债券做市业务******

　　中新网2月3日电 据证监会网站2月3日消息 ，为推进债券市场高质量发展 ，提升市场活力，完善价格发现机制，近年来 ，证监会持续指导沪深交易所加强二级市场建设有关工作 。目前 ，债券做市业务各项准备工作已全部就绪，将于2月6日正式启动，首批共有12家证券公司参与做市。

　　债券做市业务已成为国际市场普遍采用的交易机制 。推出债券做市业务，一方面有利于降低流动性溢价和债券发行成本 ，完善交易所债券市场功能，进一步发挥债券市场对实体经济的支持作用；另一方面有利于提高定价效率 ，形成能更加准确反映市场供求关系的债券收益率曲线，为市场定价提供基准参考。

　　下一步 ，证监会将认真贯彻落实党 的二十大提出 的“健全资本市场功能 ，提高直接融资比重”的部署 ，持续加强交易所债券市场建设 ，指导沪深交易所平稳有序开展债券做市业务 ，更好服务经济高质量发展 。(中新财经)